Fitch patrzy na deficyt Polski. Reforma podatków trafia na trudny moment

Zapowiedziane obniżki PIT zbiegają się z ważnym testem wiarygodności fiskalnej. Fitch ma w piątek zaktualizować ocenę Polski, a rząd próbuje udowodnić, że ulgi podatkowe nie zwiększą deficytu.

Rządowa reforma podatkowa została zaprojektowana tak, by koszty dla budżetu po stronie PIT zostały zrekompensowane większymi wpływami od największych firm i najlepiej zarabiających. Ten mechanizm nie jest przypadkowy: deficyt sektora finansów publicznych przekracza 7 proc. PKB, a Polska pozostaje pod obserwacją Komisji Europejskiej i agencji ratingowych.

Rating ważniejszy niż polityczny przekaz

Fitch utrzymuje ocenę Polski na poziomie A- z perspektywą negatywną, a kolejny przegląd ma zostać opublikowany w piątek. Minister Andrzej Domański powiedział Reutersowi, że oczekuje „lekko pozytywnej” reakcji agencji na zapowiedziany pakiet. To sygnał, że rząd chce przedstawić reformę jako przesunięcie ciężaru podatkowego, a nie klasyczną obniżkę finansowaną długiem.

W tle pozostaje jednak problem strukturalny. Polska wydaje rekordowe kwoty na obronność, a jednocześnie finansuje rozbudowane programy społeczne i duże inwestycje. Wysokie nominalne tempo wzrostu gospodarki pomaga, ale nie usuwa ryzyka szybkiego wzrostu długu.

Neutralność fiskalna dopiero do sprawdzenia

Kluczowe będzie więc nie samo ogłoszenie zmian, lecz ich dokładne wyliczenie w projekcie ustawy i budżecie. Jeżeli dochody z wyższego CIT okażą się mniejsze od zakładanych albo firmy przyspieszą optymalizację, neutralność fiskalna może pozostać tylko deklaracją.

Dla rynku najważniejszy będzie język Fitch dotyczący ścieżki długu, kosztów obsługi i wiarygodności planu konsolidacji. Pozytywne przyjęcie reformy zmniejszyłoby presję na złotego i obligacje; ostrzejszy ton mógłby przypomnieć, że przestrzeń do dalszych obniżek podatków jest ograniczona.

Źródła

• Reuters — Poland to lower personal income taxes, raise tax rate for biggest companies — https://www.reuters.com/business/poland-lower-personal-income-taxes-raise-tax-rate-companies-2026-08-19/
• Ministerstwo Finansów — CIT — https://www.podatki.gov.pl/podatki-firmowe/cit/cit-klasyczny/informacje-podstawowe-cit-klasyczny