Mocna prognoza Nvidii ponownie uruchomiła zakupy akcji spółek związanych ze sztuczną inteligencją. Nasdaq wzrósł o 1,57 proc., a indeks producentów półprzewodników o 2,3 proc. Jednocześnie część rynku pozostaje pod presją wysokich stóp i napięć geopolitycznych.
Wzrost napędzany przez AI jest silny, ale coraz bardziej skoncentrowany, więc dobre wyniki kilku firm mogą maskować słabość innych sektorów.
Prognoza Nvidii „restartowała imprezę”
Reuters opisuje szeroki wzrost spółek technologicznych po wynikach Nvidii. Salesforce skoczył o ponad 22 proc. po podwyższeniu prognoz i pokazaniu nowych rozwiązań związanych z AI, a CrowdStrike zyskał ponad 20 proc. po mocnych wynikach.
Te ruchy pokazują, że inwestorzy nadal są gotowi płacić wysokie wyceny za firmy, które potrafią przekuć wydatki na AI w rosnące przychody. Popyt na chipy, centra danych i oprogramowanie pozostaje głównym motorem amerykańskiej hossy technologicznej.
Ryzyko: nie cały rynek jedzie tym samym pociągiem
Analitycy zwracają uwagę, że wysokie stopy procentowe, handel i geopolityka obciążają wiele sektorów niezwiązanych bezpośrednio z AI. Im bardziej indeksy zależą od kilku największych spółek, tym większa wrażliwość na pojedyncze rozczarowanie wynikami.
Dla europejskich inwestorów dodatkowym czynnikiem jest kurs dolara. Zyski na amerykańskich spółkach technologicznych mogą być wzmacniane albo zmniejszane przez zmiany USD wobec euro i złotego. Kolejnym punktem uwagi rynku pozostaje polityka Fed i perspektywy rentowności obligacji.
Boom AI opiera się na fizycznej infrastrukturze: chipach, pamięciach, sieciach i centrach danych. To odróżnia obecną falę technologiczną od narracji o „czystym oprogramowaniu”. Każdy wzrost zapotrzebowania na modele generatywne oznacza kolejne zamówienia na akceleratory i energię, dlatego wyniki producentów półprzewodników są dziś wskaźnikiem całego cyklu inwestycyjnego.
Wysokie oczekiwania mają jednak drugą stronę. Kiedy rynek wycenia wieloletni szybki wzrost, nawet dobry wynik może zostać uznany za rozczarowanie, jeśli prognoza spółki nie przebija konsensusu. To zwiększa zmienność i sprawia, że inwestorzy powinni oddzielać rozwój technologii od ceny, którą płacą za udział w tym wzroście.
Istnieje też ograniczenie podażowe. Produkcja najnowocześniejszych chipów zależy od niewielkiej liczby fabryk, zaawansowanych maszyn litograficznych, pamięci HBM i skomplikowanych łańcuchów dostaw. Szybki wzrost zamówień może powodować niedobory komponentów i podnosić koszty. Dlatego kolejną fazę rynku AI mogą kształtować nie tylko algorytmy, lecz również zdolność przemysłu do zwiększenia fizycznej produkcji.
Źródła
Formaty reklamowe wewnątrz artykułu
Reklamy wplecione między akapity najlepiej działają w układzie poziomym lub prostokątnym.
