Większość ekonomistów ankietowanych przez Reutersa spodziewa się, że Europejski Bank Centralny 10 września podniesie stopy o 25 punktów bazowych. To na chwilę obecną prognoza rynku, a nie podjęta już decyzja.
Większość ekonomistów ankietowanych przez Reutersa spodziewa się, że Europejski Bank Centralny 10 września podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych. To prognoza rynku i ekonomistów, a nie decyzja podjęta wcześniej przez EBC. Bank centralny podkreśla, że ocenia dane z posiedzenia na posiedzenie.
Inflacja znów wymusza ostrożność
Powodem wzrostu oczekiwań na podwyżkę jest przede wszystkim inflacja. W ostatnich miesiącach presja cenowa znów wzrosła, między innymi za sprawą droższej energii i napięć geopolitycznych. Jednocześnie gospodarka strefy euro rośnie wolno, co ogranicza przestrzeń do bardzo agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej.
W sondażu Reutersa dominują prognozy jednej podwyżki o 25 punktów bazowych. Gdyby taki scenariusz się zrealizował, stopa depozytowa wzrosłaby do 2,50 proc. Większość ankietowanych nie przewiduje jednak długiej serii kolejnych ruchów w górę, ponieważ zbyt wysokie stopy mogłyby dodatkowo osłabić inwestycje i konsumpcję.
Skutki dla kredytu i rynków
Dla gospodarstw domowych wyższe stopy oznaczają zwykle droższy kredyt i wolniejszy spadek kosztów finansowania. Dla firm to wyższy koszt kapitału, a dla rządów większa presja na rentowności obligacji. Reakcja nie jest jednak natychmiastowa i zależy od struktury zadłużenia oraz terminów refinansowania.
Rynek walutowy patrzy również na różnicę między polityką EBC, Rezerwy Federalnej i Banku Anglii. Oczekiwania na wyższe stopy mogą wspierać euro, ale kurs zależy równocześnie od danych gospodarczych, cen energii i globalnego nastawienia inwestorów do ryzyka.
Prognoza rynku to nie decyzja EBC
EBC musi pogodzić dwa cele: sprowadzić inflację do 2 proc. i nie wywołać niepotrzebnie głębokiego spowolnienia. Dlatego nawet jeśli 10 września dojdzie do podwyżki, komunikat po posiedzeniu może być równie ważny jak sama decyzja. Inwestorzy będą szukać wskazówek, czy ruch jest jednorazowy, czy otwiera drogę do kolejnych zmian.
Najbardziej ostrożne sformułowanie brzmi więc: rynek oczekuje podwyżki, ale EBC jeszcze jej nie ogłosił. Ostateczna decyzja będzie zależała od najnowszych projekcji inflacji, oceny presji cenowej oraz perspektyw wzrostu gospodarczego w strefie euro.
Dla Polski decyzje EBC mają znaczenie mimo pozostawania poza strefą euro. Zmiany kosztu pieniądza wpływają na kurs euro, warunki finansowania europejskich firm, popyt na polski eksport i rentowności obligacji w regionie. Jeśli EBC podniesie stopy, reakcja polskiego rynku będzie zależała także od oczekiwań wobec Rady Polityki Pieniężnej i od globalnego kursu dolara. Dlatego sam ruch o 25 punktów bazowych nie daje prostej odpowiedzi na to, co stanie się ze złotym czy kosztami kredytu w Polsce.
Źródła
Formaty reklamowe wewnątrz artykułu
Reklamy wplecione między akapity najlepiej działają w układzie poziomym lub prostokątnym.
