Najnowszy odczyt podaży pieniądza M3 pokazuje dalszy wzrost ilości pieniądza w polskiej gospodarce. Sam rekord nie jest jednak prostym sygnałem, że ceny muszą rosnąć w takim samym tempie.
Agregat M3 obejmuje przede wszystkim gotówkę, depozyty oraz część krótkoterminowych instrumentów finansowych. To szeroka miara płynności dostępnej gospodarstwom domowym, firmom i innym podmiotom. Dane Narodowego Banku Polskiego za ostatnie miesiące pokazywały dwucyfrową dynamikę roczną, a sierpniowa publikacja utrzymała obraz wysokiej podaży pieniądza.
Dla czytelnika ważniejsze od samego rekordu jest to, skąd bierze się wzrost. Inaczej należy interpretować przyrost depozytów gospodarstw domowych, inaczej kredytu dla firm, a jeszcze inaczej zwiększenie gotówki w obiegu. Te elementy mogą odzwierciedlać oszczędzanie, większą aktywność gospodarczą, akcję kredytową albo zmianę preferencji płatniczych.
M3 jest jednym z wielu wskaźników obserwowanych przy ocenie presji inflacyjnej. Nie działa mechanicznie: wpływ na ceny zależy również od popytu, podaży towarów, kosztów energii, kursu złotego i polityki pieniężnej. Dlatego kolejny krok to porównanie danych z inflacją, kredytem i depozytami, zamiast wyciągania wniosku z jednej liczby.
W praktyce ten wskaźnik najlepiej czytać w szeregu kilku miesięcy. Jednorazowy skok może wynikać z sezonowych przepływów i nie musi oznaczać trwałej zmiany trendu.
Źródła
Narodowy Bank Polski — statystyka monetarna i finansowa: https://nbp.pl/statystyka-i-sprawozdawczosc/statystyka-monetarna-i-finansowa/
Investing.com — Polska, podaż pieniądza M3: https://pl.investing.com/economic-calendar/polish-m3-money-supply-877
Formaty reklamowe wewnątrz artykułu
Reklamy wplecione między akapity najlepiej działają w układzie poziomym lub prostokątnym.
