Europejskie giełdy pod presją. Rentowności obligacji uderzają w akcje

Europejskie akcje rozpoczęły czwarty kwartał wyraźnym spadkiem. Indeks STOXX 600 zniżkował o około 1,4 proc., gdy inwestorzy reagowali na skok rentowności obligacji i obawy o utrzymanie wysokich stóp procentowych.

Według Reutersa europejski indeks szerokiego rynku spadł do najniższego poziomu od trzech miesięcy. Najmocniej traciły banki i spółki surowcowe. Wzrost rentowności obligacji oznacza wyższy koszt kapitału dla przedsiębiorstw, a jednocześnie zwiększa atrakcyjność papierów dłużnych w porównaniu z akcjami.

Presja nie ogranicza się do jednego kraju. Rentowności dziesięcioletnich obligacji Niemiec i Francji znalazły się na wieloletnich szczytach, a rynek analizuje jednocześnie szybszą inflację, droższą energię i perspektywę dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. To zestaw czynników, który zwykle uderza przede wszystkim w sektory wrażliwe na koszt finansowania.

Jak wyższe rentowności przekładają się na akcje

Dla spółek wyższy koszt długu oznacza droższe refinansowanie i większą presję na marże, zwłaszcza w firmach intensywnie korzystających z kredytu. Dla inwestorów obligacje zaczynają natomiast oferować bardziej konkurencyjny dochód przy niższym ryzyku niż akcje. To może skłaniać część kapitału do przesuwania się z giełdy na rynek długu.

Dla inwestorów z Polski znaczenie ma nie tylko zachowanie zagranicznych indeksów, ale też przepływ kapitału w całym regionie. Gdy globalne rentowności rosną, część kapitału odpływa z bardziej ryzykownych aktywów, co może zwiększać zmienność również na GPW i rynku złotego.