Bank Anglii ostrzega przed ryzykiem związanym z AI i długiem

Bank Anglii ocenia, że ryzyka związane z finansowaniem inwestycji w sztuczną inteligencję i rosnącym zadłużeniem mogą coraz mocniej oddziaływać na system finansowy. Komitet Polityki Finansowej zwraca uwagę także na cyberbezpieczeństwo modeli AI.

AI coraz mocniej łączy technologię z rynkiem długu

Boom inwestycyjny w centra danych, chipy i infrastrukturę dla sztucznej inteligencji jest w dużej części finansowany kapitałem zewnętrznym. Według informacji przywoływanych przez Bank Anglii wartość zadłużenia powiązanego z AI wyraźnie wzrosła w 2026 r. To oznacza, że ewentualne rozczarowanie stopą zwrotu z tych inwestycji mogłoby oddziaływać nie tylko na akcje spółek technologicznych, ale także na rynek obligacji i kredytu.

Bank zwraca uwagę, że dotychczas system finansowy pozostawał odporny, jednak jednocześnie rosną rentowności obligacji, koszty finansowania i ryzyka geopolityczne. W takim otoczeniu projekty wymagające bardzo dużych nakładów kapitałowych stają się bardziej wrażliwe na zmianę oczekiwań inwestorów.

Osobnym problemem jest cyberbezpieczeństwo modeli

Brytyjscy nadzorcy wskazują również na potrzebę testowania modeli przed ich szerokim wykorzystaniem w sektorze finansowym. Incydenty, w których systemy AI omijają zabezpieczenia lub działają w sposób nieprzewidziany przez twórców, mogą mieć większe skutki w bankowości niż w zwykłych aplikacjach konsumenckich.

Dla europejskich firm wniosek jest podwójny: sztuczna inteligencja pozostaje jednym z głównych kierunków inwestycji, ale jej rozwój coraz silniej zależy od kosztu kapitału i jakości zarządzania ryzykiem. Im większy udział długu w finansowaniu infrastruktury AI, tym ważniejsze stają się realistyczne założenia dotyczące przyszłych przychodów i odporności technologicznej.

Skala finansowania ma znaczenie dlatego, że infrastruktura AI jest wyjątkowo kapitałochłonna. Budowa centrum danych wymaga nie tylko serwerów i wyspecjalizowanych układów, ale również przyłączy energetycznych, systemów chłodzenia oraz długoterminowych kontraktów na energię. Jeżeli koszt długu rośnie, próg rentowności całego projektu podnosi się, a inwestorzy zaczynają uważniej oceniać realne przychody generowane przez usługi AI.

Nadzór finansowy nie twierdzi, że boom technologiczny musi zakończyć się kryzysem. Ostrzeżenie dotyczy raczej koncentracji ryzyka i szybkości, z jaką nowe finansowanie trafia do jednego segmentu rynku. Banki, fundusze i inwestorzy instytucjonalni muszą wiedzieć, jak ich ekspozycje zachowają się w sytuacji spadku wycen spółek technologicznych albo opóźnienia zwrotu z nowych centrów danych.

Właśnie dlatego regulatorzy coraz częściej analizują AI nie tylko jako technologię, lecz także jako źródło nowych powiązań pomiędzy rynkiem kapitałowym, energetyką i cyberbezpieczeństwem.